外盘配资公司广州农商行连续三年“甩卖”背后，逾期贷款半年激增190亿

再次启动百亿级别不良资产剥离，广州农商行连续三年大规模处置不良资产，累计剥离资产规模超480亿元，但频繁的“资产甩卖”并未扭转其盈利下滑与资产质量恶化的双重困境外盘配资公司，这家万亿农商行后续能否走出困局？

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又一次“大手笔”：189亿元债权资产拟整体出表

10月9日，广州农商行（1551.HK）一纸公告，将市场目光再度拉回其资产质量。根据公告，公司董事会已批准向某资产管理公司（AMC）一次性转让债权资产本金189.28亿元，初步定价122亿元。若按账面价值扣除减值准备后计算，这笔交易将带来0.68亿元的“轻微溢价”。但0.68亿元对一家总资产逾1.3万亿元的农商行而言，几乎可以忽略不计；真正令市场震动的是——这是广州农商行连续第三年启动百亿级不良资产包出表。

据公开披露的信息梳理发现：截至2023年12月31日，该行以总对价94.67亿元的价格向共105家买方出售账面价值为145.9亿元的资产包。第二次是2024年12月，该行再次挂牌145.9亿元的资产包，其中房地产行业贷款占了绝对大头，本金余额为114.66亿元，占比高达96.67%，最终由广州资产以99.93亿元获得；最近一次是2025年10月，拟第三次出售189亿元资产包。此次资产包中，租赁和商务服务业以58.08亿元本金占比最高，达到38.78%；房地产类30.64亿元，占比20.46%；批发零售业24.37亿元，占比16.27%。

三次“甩卖”均指向同一特征：对公贷款、集中于租赁商务服务业、房地产及批发零售业。叠加本次交易，广州农商行三年内累计剥离资产规模已超480亿元，占其2022年末对公贷款余额的近20%。

对于此次百亿级别的不良资产转让，广州农商行向发现网称，“资产转让是商业银行常规经营行为，是银行同业的通行做法。通过本次资产转让，将进一步优化我行业务结构和资产质量，提升我行风险抵御能力，为实现整体稳定运营及长期发展奠定基础。”

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风险不断暴露逾期贷款半年激增190亿元

虽然大规模不良资产处置是不少银行的常规操作，但常规行为背后却是该行逾期贷款的快速攀升。

数据显示，截至2025年6月末，广州农商行不良贷款142.19亿元，不良率1.98%，较年初抬升0.32个百分点；逾期贷款510.9亿元，较年初增加190.2亿元；逾期贷款占比7.12%，较年初上升2.67个百分点，为2017年上市以来最高水平。

分行业看，批发和零售业、租赁和商务服务业、农林牧渔业不良率分别达到4.48%、0.87%、9.56%。其中，农林牧渔业不良贷款余额虽仅8.39亿元，但不良率接近两位数，意味着该行在部分传统涉农领域已出现“小余额、高不良”的结构性风险。

据了解，本次交易的潜在买家仍为全国性资产管理公司，交易结构大概率沿用“折价收购+反委托清收”模式：AMC以约64%的折价率一次性收购债权资产，再由广州农商行继续负责清收，清收所得按约定比例分成。

对于风险不断暴露问题，广州农商行向发现网表示，近年来，宏观形势复杂多变，部分企业生产经营出现困难，居民就业增收面临压力，叠加楼市价格下跌、资产处置难度加大等因素影响，银行业整体资产质量面临承压趋势。《商业银行金融资产风险分类办法》就资产风险分类原则、分类要求等作出了新的规定，对商业银行资产的风险分类划分标准提出了更高要求。我行从审慎角度出发，全面加强资产质量管理及信用风险预警管控，主动披露风险情况，及时调整风险分类。

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盈利承压：减值计提吞噬利润

资产端“瘦身”的同时，盈利端却难言轻松。半年报数据2025年上半年，广州农商行营业收入80.37亿元，同比增长9.41%；但净利润15.1亿元，同比下降11.21%。

拆分利润表发现，盈利下滑主因并非业务收缩，而是减值损失“高位徘徊”：上半年计提资产减值损失34.4亿元，同比增加2.3亿元；拨备覆盖率188%，较年初下降8个百分点；若剔除减值因素，该行税前利润实际增长6.7%。

对于业绩下滑的原因，广州农商行向发现网表示，2025年上半年，我行全面落实高质量发展要求，持续推进业务结构转型，通过提升中小额贷款“三千亿工程”规模占比，大幅压缩低收益资产，持续调优存款期限结构，大力发展综合金融业务，优化金融市场业务结构等方面，实现资产负债结构有效优化，营业收入同比上涨9.41%；同时，我行围绕“过紧日子”总基调，强化费用成本管控，实现营业费用同比下降。

但我行始终坚持长远稳健的发展战略，为有效加强风险管理，我行主动维持较高水平的资产减值准备，所以在营业收入同比上涨9.41%的同时，净利润同比有所下降。

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资本充足率：风险权重下调带来0.5个百分点缓冲

根据公告，本次资产转让完成后，广州农商行风险加权资产将减少约100亿元，资本充足率有望提升0.4–0.5个百分点。以2025年6月末资本充足率13.02%计算，交易完成后该指标将回升至13.5%左右，高于监管最低要求2个百分点，短期资本压力有限。

但值得警惕的是，连续三年大规模资产出表，已对该行核心一级资本产生“侵蚀效应”：2022–2025年上半年，核心一级资本充足率由11.1%降至9.9%；若未来继续大额剥离资产而盈利增长乏力，资本内生补充能力将进一步削弱。

“连续三年、累计470亿元的资产剥离，在国内农商行中极为罕见。”业内人士表示，“这一方面说明广州农商行风险出清决心大，另一方面也凸显其早期授信策略过于激进。”若该行能在2025年底前完成本次交易，并同步压降高风险行业敞口，2026年资产质量有望迎来“拐点”；但前提是其必须解决“新增不良持续大于出表规模”的结构性矛盾。

广州农商行在采访回复中亦坦言，将继续以“调结构、控风险、促发展”为主线，全面加强改革创新、全力防范风险、不断优化资产结构，推动各项业务稳步发展，但未给出明确的不良率或盈利增长目标。

从2023年首次百亿级资产包出表，到2025年再启189亿元大交易，广州农商行试图用“时间换空间”的方式化解历史包袱。但市场更关心的是：在宏观经济复苏力度偏弱、区域房地产调整尚未见底的背景下，下一次需要剥离的百亿资产包是否已在路上？留给广州农商行证明自己的时间，或许只剩下最后一个会计年度。

（财经研究员：罗雪峰周子章）